Deflácia je proces, pri ktorom klesá cenový index a zvyšuje sa kúpna sila národnej meny. V porovnaní s infláciou je deflácia menej priaznivá a je sprevádzaná ekonomickou recesiou a depresiou.
Deflácia vzniká zvýšením hodnoty peňazí, ktoré je spojené so zvýšením nákladov na výrobu peňažného statku. Dôvodom môže byť aj pokles hodnoty tovaru, ku ktorému dochádza pri zvýšení produktivity práce bez zmeny hodnoty peňazí. Deflácia môže byť spôsobená nedostatkom peňazí v obehu. Druhý faktor sa po zrušení zlatého štandardu stal hlavným nástrojom na umelé vytváranie deflácie. V tomto prípade centrálna banka a vláda krajiny sťahujú peňažnú zásobu z obehu, snažia sa znížiť mieru inflácie zvýšením daní, zvýšením diskontnej sadzby, zmrazením a zabránením rastu miezd, znížením výdavkov štátneho rozpočtu atď. V moderných podmienkach prebieha deflácia so zvyšovaním nezamestnanosti, poklesom výkonu a recesiou ekonomiky. To vedie k skutočnosti, že ekonomické subjekty znižujú objem investícií, aby tieto prostriedky po chvíli umiestnili za priaznivejšie sadzby. Tento proces sa stáva príčinou dodatočného poklesu dopytu, ktorý zvyšuje mieru poklesu objemov výroby a poklesu cien tovaru. Medzi ďalšie negatívne dôsledky deflácie patria: pokles miezd, pokles bankových pôžičiek, pokles ziskovosti a hodnoty podniku, zníženie počtu zamestnancov atď. Niektoré podmienky deflácie môžu viesť k pozitívnym momentom a obdobiam relatívnej prosperity. Môže tak dôjsť k zvýšeniu objemu dodávky výrobkov v dôsledku zlepšenia výrobnej technológie. Na začiatku deflácie sa odporúča zdržať sa poskytovania pôžičiek, neuskutočňovať významné nákupy a šetriť rezervné prostriedky. V niektorých prípadoch má zmysel zbaviť sa nepotrebného majetku skôr, ako stratí na hodnote.