Odmietnutie Ruska splácať zahraničný dlh alebo zlyhanie v roku 1998 spôsobilo hmatateľnú ranu pre blaho Rusov. Viedlo to k najvážnejšej hospodárskej kríze v Rusku za posledné roky. Mnohí sa preto obávajú možnosti nesplácania v roku 2015.
Je predvolené nastavenie nevyhnutné v roku 2015?
Oficiálne orgány popierajú pravdepodobnosť zlyhania v Rusku v roku 2015 ani v krátkodobom horizonte. Mnohí sú, samozrejme, skeptickí voči vyhláseniam vlády. Koniec koncov, rok 1998 bol oznámený tri dni po tom, čo prezident oznámil, že nebude.
Obavy Rusov z pravdepodobnosti zlyhania v roku 2015 sú posilnené príchodom správ od zahraničných ratingových agentúr. V januári 2015 agentúra Bloomberg zaradila Rusko do piatich najlepších krajín, v ktorých dôjde k zlyhaniu pravdepodobne v blízkej budúcnosti. V tomto hodnotení proti riziku má Rusko náskok pred radom krajín, ktoré majú špekulatívne hodnotenie - Libanon, Portugalsko a Brazília.
Známy ekonóm D. Soros taktiež nevylúčil možnosť nesplácania v Rusku v dôsledku protiruských sankcií a nízkych cien ropy.
Na začiatku januára Fitch znížil hodnotenie Ruska na „BBB-“. Toto je posledný investičný stupeň ratingu, po ktorom nasleduje úroveň odpadu. Čo znamenajú tieto hodnotenia? Sú určené pre investorov a informujú ich o pravdepodobnosti platby finančných záväzkov a možných rizikách pri nákupe štátnych dlhopisov. Čím vyššia je pozícia v ratingu, tým menšie sú riziká.
Ako dôvod zníženia ratingu Fitch označil vysokú závislosť od cien ropy, západné sankcie a zvýšenie základnej sadzby centrálnej banky (bude si vyžadovať štátnu podporu bankového sektoru).
Ruské ratingy ďalších dvoch agentúr - Moody's a Standard & Poor's - sa zastavili na najnižšej predspekulatívnej úrovni. Očakáva sa, že agentúra Standard & Poor’s v najbližších dňoch zníži svoj suverénny úverový rating na junk. Ako dôvody sa uvádza zníženie flexibility menovej politiky. Ak dôjde k zníženiu ratingu štátov, mohlo by to viesť k panike na akciovom trhu, masívnemu predaju ruských cenných papierov a ešte väčšiemu znehodnoteniu rubľa.
Mnoho analytikov však nezdieľa pesimizmus zahraničných agentúr a považujú ich rozhodnutia za politicky zaujaté. V skutočnosti nie je Rusko v roku 2015 zďaleka také, aké bolo v roku 1998. Nízka úroveň verejného dlhu v Rusku, veľká veľkosť akumulovaných rezerv, ako aj malý rozpočtový deficit (menej ako 1% HDP) spôsobujú pravdepodobnosť predvolené veľmi nepolapiteľný.
Očakáva sa, že ceny ropy stúpnu v priebehu roku 2015. Negatívny dopad klesajúcich cien ropy je navyše vyvážený pružným výmenným kurzom rubľa. Koniec koncov, povinnosti ruskej vlády sú v rubľoch, zatiaľ čo hlavný príjem je v cudzej mene.
Nesplatenie a znehodnotenie v roku 2015
Mnoho Rusov si mýli pojmy zlyhanie a devalvácia a obávajú sa možného zlyhania rubľa v roku 2015. V skutočnosti sa tieto ekonomické javy navzájom líšia. Predvolené nastavenie znamená odmietnutie (nemožnosť) štátu plniť si svoje povinnosti. Napríklad platby na základe úverových zmlúv alebo dlhopisov.
Devalvácia je proces odpisovania národnej meny. V praxi je default často sprevádzaný poklesom výmenného kurzu. Napríklad zlyhanie Ruska v roku 1998 viedlo k viac ako dvojnásobnému poklesu rubľa voči doláru.
