Výpočet diskontovaných peňažných tokov je jedným z hlavných aspektov analýzy investičných aktivít, konkrétne analýzy atraktivity podniku pre investície tretích strán. Jedná sa o veľmi silný nástroj na hodnotenie, ktorého použitie si však vyžaduje veľkú presnosť, pretože aj malý chybný výpočet môže viesť k nesprávnemu výsledku.
Inštrukcie
Krok 1
Na analýzu efektívnosti investícií sa používajú dve skupiny ukazovateľov: zohľadnenie časového faktora a iné. Diskontovaný peňažný tok je dočasný ukazovateľ, pretože zohľadňuje všetky peňažné toky v podniku, čo vám umožňuje presnejšie sledovať dynamiku nákladov a ziskov.
Krok 2
Diskontovanie peňažných tokov je úprava peňažných tokov s prihliadnutím na časovú hodnotu peňazí k aktuálnemu dňu, t.j. v čase začatia investície. To nám umožňuje vziať do úvahy všetky faktory ovplyvňujúce hotovostný tok vrátane inflácie a rizík.
Krok 3
Vzorec pre diskontovaný peňažný tok je nasledovný: DCF_i = NDP_i / (1 + r) ^ i, kde DCF_i je diskontovaný peňažný tok za časové obdobie i; NDP_i je čistý hotovostný tok za rovnaké obdobie; r je desatinná zľava sadzba.
Krok 4
Čistý hotovostný tok je definovaný ako rozdiel medzi prijatými sumami a nákladmi podniku na určité obdobie, vypočítaný s prihliadnutím na platby daní, dividendy a ďalšie platby.
Krok 5
Po výpočte diskontovaných peňažných tokov pre každé časové obdobie sa vypočíta čistý diskontovaný tok, ktorý sa rovná súčtu týchto hodnôt a čistý peňažný tok za nulové obdobie, čas prvej investície do projektu: r) ² +… + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i pre 1 ≤ i ≤ n.
Krok 6
Dôležitým aspektom správneho diskontovania je výber diskontnej sadzby. Existuje niekoľko spôsobov, ako to urobiť: metóda hodnotenia dlhodobého majetku, vážené priemerné náklady na kapitál, kumulatívna výstavba. Posledne uvedený prístup sa používa obzvlášť často a je založený na odbornom posúdení rizika.
Krok 7
Metóda analýzy investícií výpočtom diskontovaných peňažných tokov je efektívnym, ale dosť namáhavým nástrojom. Výsledok tohto ukazovateľa závisí od toho, ako presne a úplne boli počas vykazovaného obdobia zohľadnené všetky peňažné toky v podniku.
Krok 8
Vyvstáva otázka, ako zohľadniť inflačnú zložku. To je možné vykonať dvoma spôsobmi: počas priameho diskontovania pri výpočte sadzby alebo defláciou peňažných tokov počas ich účtovných období. Pri druhej metóde sú pohyby fondov fixné, upravené podľa výšky inflácie, keď nastanú.
