Diskontovanie je metóda stanovenia budúcej hodnoty peňažných tokov, t.j. prenesenie objemu budúcich príjmov do súčasnosti. Pre správne posúdenie ich hodnoty je potrebné poznať predpokladané hodnoty výnosov, výdavkov, investícií, kapitálovú štruktúru a diskontnú sadzbu, t.j. miera návratnosti investovaného kapitálu.
Inštrukcie
Krok 1
Najčastejšie sa diskontná sadzba určuje ako vážený priemer nákladov na kapitál. Pri použití tejto metódy získate najobjektívnejší výsledok. Na výpočet diskontnej sadzby použite nasledujúci vzorec: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), kde Re - miera návratnosti vlastného kapitálu (náklady na kapitál),%; E - trhová hodnota vlastného imania; D - trhová hodnota vypožičaného kapitálu; V - celkové náklady na vypožičaný kapitál a akcie spoločnosti (vlastné imanie); Rd - miera návratnosti vypožičaného kapitálu (náklady na vypožičaný kapitál); Tc - sadzba dane z príjmu.
Krok 2
Diskontnú sadzbu vlastného kapitálu môžete vypočítať nasledovne: Re = Rf + b (Rm-Rf), kde Rf je nominálna bezriziková miera návratnosti; Rm je priemerná miera návratnosti na akciovom trhu; (Rm-Rf) je trhová riziková prémia; b je koeficient ukazujúci zmenu ceny akcií firmy v porovnaní so zmenami cien akcií v danom trhovom segmente. V krajinách s rozvinutým akciovým trhom tento pomer vypočítavajú špecializované analytické agentúry.
Krok 3
Upozorňujeme však, že tento prístup neumožňuje výpočet diskontnej sadzby pre všetky podniky. Nevzťahuje sa na spoločnosti, ktoré nie sú otvorenými akciovými spoločnosťami, t.j. neobchodujte s akciami na trhu. Okrem toho ho nemôžu použiť firmy, ktoré nemajú údaje na výpočet svojho koeficientu b. V týchto prípadoch by podniky mali použiť inú metódu výpočtu diskontnej sadzby.
Krok 4
Kumulatívna metóda odhadu rizikovej prémie je založená na dvoch predpokladoch. Po prvé, ak by boli investície bez rizika, potom by investori požadovali bezrizikovú návratnosť svojho kapitálu. Po druhé, čím vyšší vlastník kapitálu hodnotí riziko projektu, tým vyššie sú požiadavky na ziskovosť. Na základe toho sa diskontná sadzba určuje takto: R = Rf + R1 +.. + Rn, kde Rf je nominálna bezriziková miera návratnosti; R1.. Rn sú rizikové prémie pre rôzne faktory. každý faktor a ich hodnotu určujú odborníci. Táto metóda je subjektívnejšia, pretože hodnota rizikovej prémie závisí od osobného názoru experta.
