Devalvácia rubľa v roku 2014 zasadila citeľný úder pre blaho Rusov. Ceny dovážaného tovaru, ktoré prevládajú v obchodoch, sa výrazne zvýšili, čo rozptýlilo infláciu. Čo čaká rubeľ v roku 2015? Mali by sme očakávať jeho ďalší kolaps, alebo sa mu podarí zotaviť sa minimálne na úroveň 50 rubľov za dolár?
Na konci decembra 2014 sa rubeľu podarilo získať späť svoje pozície a rubeľ vstúpil do nového roku 2015 tempom 56, 23 voči doláru a 68,36 voči euru. Trend sa, bohužiaľ, ukázal byť nie dlhodobý a na prvej aukcii v roku 2015 začal rubeľ opäť klesať. Dočasný pokles dolára a eura voči rubľu bol pravdepodobne spôsobený zdaňovacím obdobím a predajom devízových výnosov spoločnosťami, ku ktorému došlo na konci decembra.
V prvý pracovný deň roku 2015 bol výmenný kurz dolára 62,73 rubľov (+6,49 rubľov na konci obchodovania pred Novým rokom), euro - 74,35 rubľov (+5,99 rubľov). To je veľmi pravdepodobné, že to nebude najťažší výmenný kurz, aký Rusi v roku 2015 uvidia.
Akokoľvek to analytici chcú, je ťažké nájsť významné faktory podporujúce rubeľ. Situácia na trhu v zásade nie je v prospech rubľa. Preto existuje viac argumentov za to, že devalvácia rubľa v roku 2015 bude pokračovať, ako proti.
Aké faktory ovplyvnia veľkosť devalvácie rubľa v roku 2015
Výmenný kurz rubľa v roku 2015 bude vo veľkej miere závisieť od aktuálnych cien ropy. Je to pochopiteľné: ropa je hlavnou ruskou exportnou komoditou a pokles jej hodnoty zvyšuje inflačné očakávania. V tomto zmysle je rubeľ pomerne predvídateľnou menou.
Prognózy týkajúce sa nákladov na „čierne zlato“sú veľmi sklamaním. Očakáva sa, že v prvej polovici roku 2015 sa bude ropa obchodovať na súčasnej nízkej úrovni okolo 40 - 50 dolárov za barel. Je potrebné poznamenať, že pri indikovanej cene ropy sa rubeľ považuje za nadhodnotený, aby sa vyrovnal rozpočet. Spravodlivý kurz dolára za túto cenu je asi 72-75 rubľov.
Nízka cena ropy vytvára veľmi silný tlak na rubľ. Ale aj keď je to hlavný, ale nie jediný faktor devalvácie rubľa. Výrazne prispievajú vonkajšie faktory. Jedná sa o všeobecné posilnenie dolára vo svete na pozadí očakávaní zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému, ako aj krízy v eurozóne v dôsledku možného odchodu Grécka.
V roku 2015 bude mať vplyv potreba ruských spoločností splácať zahraničné dlhy v cudzej mene. To podľa sankcií a s uzavretým prístupom k zahraničnému kapitálu určite povedie k zvýšenému dopytu po mene a devalvácii rubľa. Ďalšie veľké splátky podnikových pôžičiek sa očakávajú vo februári, keď sa predpokladá maximálny pokles.
Emocionálna nálada má v súčasnosti osobitný význam, konkrétne vysoké inflačné očakávania občanov. V takýchto podmienkach nefungujú ekonomické mechanizmy na udržiavanie výmenného kurzu a trh je v panike. Akékoľvek negatívne správy by zároveň mohli viesť ku kolosálnemu poklesu rubľa.
Negatívny vplyv na rubeľ má aj revízia ruského zvrchovaného ratingu nadol uskutočňovaná medzinárodnými agentúrami, rekordný nárast odlivu kapitálu z krajiny a všeobecné negatívne investičné a obchodné prostredie v krajine.
Čo môžete očakávať od kurzu rubľa v roku 2015
Odborníci Danske Bank (ktorí podľa údajov agentúry Bloomberg vypracovali najpresnejšiu predpoveď v roku 2014) očakávajú, že rubeľ v prvom štvrťroku 2015 aktualizuje svoje miestne minimum 80,1 rubľov za dolár. Priemerná sadzba však dosiahne 75-77 rubľov / dolár.
Ruskí analytici sú vo svojich prognózach optimistickejší. Nikto z nich ale neočakáva, že sa rubeľ vráti na minuloročnú úroveň pod 40 rubľov / dolár.
Pozitívny výhľad spoločnosti Finam predpokladá, že rubeľ posilní na 50 - 52 rubľov za dolár a 61 - 63 rubľov za euro. Promsvyazbank očakáva, že pri súčasnom negatívnom prostredí sa dolár na konci januára môže priblížiť k úrovni 70 rubľov, euro - 81 rubľov.
Predpovede Alpariho sú spojené s potenciálnymi nákladmi na ropu. Cena je 60 dolárov za barel.umožní rubľu posilniť až o 51 rubľov, euro - až o 62. Zatiaľ čo vyššia cena ropy je 80 dolárov za barel. môže poskytnúť výraznejšiu podporu. V tomto scenári bude dolár stáť 42 - 45 rubľov a euro - 51 - 55.
Mnoho ľudí si možné vymáhanie rubľa spája s politikou centrálnej banky. Analytici očakávajú od regulátora tvrdé kroky - zavedenie štandardu predaja devízových výnosov a zavedenie obmedzení nákupu devíz. Očakáva sa, že centrálna banka obmedzí úverovanie rubľa na banky, ktoré používajú menu na špekulatívne účely. Administratívne páky vplyvu na sadzbu centrálnej banky však tiež nie sú neobmedzené. Názorným príkladom je, že zvýšenie základnej sadzby v decembri nedokázalo posilniť rubľ.
Je potrebné poznamenať, že ku všetkým prognózam je potrebné pristupovať opatrne. V roku 2014 teda žiadny analytik nemohol predvídať taký pokles rubľa. Väčšina odborníkov sa zhodla, že rubeľ neklesne. Najpesimistickejšie hodnotenia, ktoré vyvolali veľkú kritiku, však predpovedali, že rubeľ dosiahne úroveň okolo 40 rubľov. k doláru a asi 49 - k euru.
Vysoká hodnota vplyvu geopolitiky na ekonomické procesy robí predpovede menej primeranými a podliehajú vplyvu vonkajších faktorov.
